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油價將再走高 能源股有撐

 

 

 

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

油價直直落,布蘭特原油價格每桶已跌破100美元,市場擔心這意味高油價時代將結束,但天達環球能源基金經理人倪唐(Tom Nelson)表示,2015年能源前景仍值得期待,天達預估2015年油價均價約在110∼115美元。

近期油價大幅下跌,能源投資氛圍低迷,倪唐指出,主要受到四大因素影響,首先是大陸、歐洲第2季經濟數據疲軟,使得短期原油需求不振;第二是利比亞產能被破壞的情況已逐漸恢復,產出來到每天85萬桶,提振市場原油供給。

第三是隨美國量化寬鬆(QE)進入尾聲,美元6月底以來對一籃子貨幣已強勢上漲6.5%,降低了以美元計價的能源投資吸引力;第四則是6月底以來紐約期貨交易所(NYMEX)未平倉投機部位減少35%,意味市場淨做多能源的部位減少。

但他指出,即使如此,能源供給不足的問題卻是始終存在著,也會讓油價下檔具有支撐。

OPEC國家會員國除了沙烏地阿拉伯之外都在增產,倪唐表示,這情況應屬短期現象,相信沙烏地阿拉伯會出面阻止此事,而且OPEC已決定在11月開會討論,依天達團隊預估,未來油價還會持續走揚,明年平均油價會到110∼115美元。

倪唐說,所以看好油價後市,主要是過去三年,因罷工、地緣政治風險等導致產能中斷的產量,總和超過每日400萬桶,且除了美國,2005年以來非OPEC國家產量幾乎呈現停滯,加上全球能源產量年遞減率達到6%,能源企業削減支出,也導致開採下滑,在在說明能源供給結構問題的嚴重不容忽視。

他指出,預估2018年全球能源需求將超越供給,有助推升長期油價持續居高不下。

且即使油價沒有大幅上漲,能源股還是有很不錯的表現,倪唐表示,截至9月底為止,過去三年油價約下跌5%,但是MSCI所有國家世界能源指數卻上漲了39%,主要是這段時間,能源公司藉著營運體質改善,在油價走平時,能源公司股價還有不錯的表現。

根據彭博資訊統計,截至9月底,MSCI所有國家世界能源和新市場能源本益比分別只有12倍以及5.5倍,是各類產業股最低;而且兩類股票股利率也都在3%以上,僅次於MSCI世界通訊服務以及公用事業平均股利率;MSCI所有國家世界能源指數相對MSCI所有國家世界指數落後5成以上。


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